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金吾财讯|中信建投发布研报指，国银金租(1606.HK)2026年上半年经营呈现收入结构优化与盈利质量提升并行的特征，业务结构持续向经营租赁与融物本源调整，经营租赁收入占租赁总收入比重提升至65.2%；航空与航运业务受益于租金率改善与资产运营效率提升，绿色能源与算力设备等新兴领域投放加快。成本端管理成效显现，利息支出与减值损失同比回落，推动归母净利润同比增长21.1%，年化平均权益回报率升至13.0%。当前公司估值处于历史相对低位，叠加高股息属性与业务转型前景，投资安全边际相对充足。该行给予“买入”评级，目标价1.7港元。财务表现方面，2026年上半年公司实现租赁总收入126.41亿元，同比增长4.9%；收入及其他收益总额142.10亿元，同比下降3.1%；归母净利润29.08亿元，同比增长21.1%。ROE为13.01%，同比上升1.28个百分点；ROA为1.34%，同比上升0.17个百分点；成本收入比降至6.8%，同比下降2.7个百分点。其中经营租赁收入82.4亿元，同比增长17.7%；融资租赁收入44.0亿元，同比下降12.7%，主要因公司主动优化存量业务结构，传统售后回租类业务投放有所放缓。分部业务方面，飞机租赁分部实现收入及其他收益59.31亿元，同比下降0.8%但所得税前利润14.19亿元，同比增长27.3%；经营租赁净租金收益率由上年同期的4.9%提升至7.0%，期内完成20架飞机出售。船舶租赁分部实现收入及其他收益33.54亿元，同比下降3.8%，但所得税前利润5.57亿元，同比增长70.6%，主要因BDI指数较上年同期上升推动租金率上行。能源租赁分部实现收入及其他收益17.40亿元，同比增长41.2%，期末资产余额1,150.70亿元，较上年末增长20.6%，已成为公司资产规模第二大分部。高端装备分部实现收入及其他收益15.27亿元，同比下降9.7%，算力AI设备等新兴领域布局加快。资产质量方面，截至2026年6月末，公司不良资产率0.70%，较上年末上升0.08个百分点；拨备覆盖率404.1%；资本充足率13.7%，一级资本充足率与核心一级资本充足率均为11.6%，分别较上年末提升0.5个百分点；财务杠杆率降至7.1倍。公司依托国家开发银行股东背景及穆迪A1、标普A、惠誉A的高信用评级，融资成本低于行业平均水平。盈利预测方面，该行预计公司2026年度至2028年度收入及收益为255.16/265.25/279.51亿元，分别同比+1.3%/+2.8%/+4.1%；归母净利润预测为55.51/59.78/63.13亿元，分别同比+10.4%/+7.7%/+5.6%，预测分红率保持25%不变。